Emplois non agricoles d'avril 2024 : les attentes en matière d'inflation augmentent légèrement et le marché du travail reste tendu

Économique

Banque centrale

Résumé:

La masse salariale non agricole a été nettement inférieure aux prévisions, renforçant les attentes de baisse des taux d'intérêt. Le marché a retrouvé ses attentes de deux baisses de taux cette année, avançant ainsi la première baisse de taux de la Fed de novembre à septembre. Si les données d’inflation ultérieures diminuent également, cela alimentera complètement les attentes de baisses de taux.

Le 3 mai, heure locale, le rapport d'avril sur l'emploi non agricole publié par le Bureau américain des statistiques du travail a montré que le nombre de nouveaux emplois était de 175 000, ce qui était nettement inférieur aux attentes du marché de 243 000 et constituait également la plus faible augmentation en six mois. En outre, le nombre de personnes occupées en février et mars de cette année a été révisé. En février, les effectifs non agricoles ont été révisés à la baisse, passant de 270 000 à 236 000. En mars, les effectifs non agricoles ont été révisés à la hausse, passant de 303 000 à 315 000. Le nombre total de personnes occupées en janvier et février a été révisé à la baisse de 22 000. Historiquement, le nombre moyen de nouveaux emplois par mois en 2023 était de 251 000, et le nombre moyen de nouveaux emplois par mois au premier trimestre 2024 était de 276 000. Par conséquent, à en juger par les seuls résultats, ces masses salariales non agricoles ont effectivement contribué à stimuler les attentes du marché en matière de baisse des taux.

Le taux de chômage aux États-Unis en avril était de 3,9%, supérieur à la valeur précédente et aux 3,8% attendus. Jusqu'à présent, le taux de chômage est resté inférieur à 4 % pendant 27 mois consécutifs, ce qui constitue la période la plus longue depuis la fin des années 60 du 20e siècle. Dans le même temps, le taux de chômage se situe dans une fourchette étroite de 3,7 % à 3,9 % depuis août 2023. Le salaire horaire moyen du secteur privé non agricole américain a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel pour atteindre 34,75 $.

En termes de répartition spécifique, le nombre de nouveaux emplois dans le secteur privé s'est élevé à 167.000, soit un chiffre inférieur à la valeur précédente de 232.000. Parmi eux, la croissance de l'emploi dans le secteur privé provenait principalement des soins de santé, des transports et du commerce de détail. Le nombre de nouveaux emplois dans le secteur des soins de santé s'est élevé à 56 200, contre 72 300 l'année précédente. Le nombre de nouveaux emplois dans le secteur du transport et de l'entreposage s'est élevé à 21 800, soit un chiffre supérieur à la valeur précédente de 1 200. En outre, le nombre de nouveaux emplois dans le secteur du commerce de détail s'est élevé à 20.100, soit un chiffre supérieur à la valeur précédente de 17.600.

Loisirs et Hôtellerie

Le secteur des loisirs et de l'hôtellerie a créé 5 000 nouveaux emplois en avril, ce qui représente un net ralentissement par rapport à la valeur précédente de 49 000 et un chiffre bien inférieur à la moyenne de 37 000 emplois au cours des 12 derniers mois. Le secteur des loisirs et de l'hôtellerie a été le principal secteur qui a soutenu la croissance de l'emploi aux États-Unis en mars. La principale raison de la faiblesse des données sur l'emploi non agricole aux États-Unis en avril est le fort ralentissement de la croissance de l'emploi dans ce secteur.

April 2024 Non-Farm Payrolls: Inflation Expectations Rise Slightly, and the Labor Market Remains Tight_1

Le marché du travail s'est refroidi de manière inattendue ce mois-ci, principalement en raison d'un ralentissement de la demande. En conséquence, la croissance des salaires s'est également ralentie en avril, avec une augmentation du salaire horaire moyen de 0,2 % en glissement mensuel, inférieure à la valeur précédente de 0,3 %, et une augmentation en glissement annuel encore en baisse à 3,9 % (valeur précédente de 4,1 %). La réduction de la demande affectera en premier lieu le secteur des loisirs et de l’hôtellerie des industries de services à forte intensité de main-d’œuvre.

En outre, le taux de rotation élevé du personnel a toujours été un problème dans le secteur des loisirs et de l'hôtellerie, où l'on retrouve un nombre considérable de travailleurs à temps partiel. Selon l'enquête auprès des ménages d'avril, le nombre cumulé de travailleurs à temps partiel en mars a atteint un taux de croissance moyen en glissement annuel de 4,8%, totalisant 27,72 millions au cours du mois, avec une diminution de 914 000 par rapport à la valeur précédente (MoM). La diminution du personnel à temps partiel pourrait également être l'une des principales raisons du déclin de cette industrie.

Si nous examinons les données détaillées sur la masse salariale non agricole publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, nous constaterons que les données sont divisées en deux parties, l'une étant la masse salariale privée non agricole étudiée par l'agence, et l'autre étant la masse salariale privée non agricole interrogée par l'agence. masse salariale privée non agricole (à l’exclusion des travailleurs domestiques du secteur privé) issue de l’enquête auprès des ménages. Les données sur la masse salariale non agricole que nous examinons habituellement appartiennent aux premières.

Ces deux éléments sont principalement différents en termes de sujets d’enquête, de calibre statistique et de traitement détaillé. Nous n’essaierons pas d’expliquer cela en détail. En termes simples, il n’y a pas d’individus en double dans l’enquête auprès des ménages. Autrement dit, même si une personne peut occuper plusieurs emplois à temps partiel en même temps, elle n'est comptée qu'une seule fois. Or, le principe des enquêtes en agence est que tant qu'une personne occupe plusieurs postes et apparaît sur plusieurs fiches de salaire en tant que salariée, le nombre d'apparitions sera compté plusieurs fois. C'est l'une des raisons pour lesquelles les données du NFP peuvent parfois être exagérées. En d’autres termes, les résultats de l’enquête auprès des ménages sont plus conservateurs. Par conséquent, lorsque les données sur la masse salariale non agricole de l’enquête auprès des agences sont exagérées, il convient de se référer aux données sur la masse salariale non agricole de l’enquête auprès des ménages.

La baisse occasionnelle et inattendue de l’emploi ne peut pas répondre à la question. Cependant, la population employée dans l'industrie est en baisse, ainsi que les données sur l'emploi depuis un certain temps. Même si le nombre d'emplois ultérieurs peut encore se répéter, la tendance générale à la baisse de l'emploi dans l'industrie s'est déjà formée.

Construction

Le secteur de la construction, qui a créé 39 000 emplois en mars, n'a progressé que de 9 000 en avril, soutenu par la tendance haussière de la construction immobilière aux États-Unis.

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Selon la National Association of Realtors (NAR), les ventes de logements existants aux États-Unis ont chuté en mars par rapport au sommet de près d'un an atteint en février, soulignant l'impact des taux hypothécaires élevés et des prix élevés des logements sur le marché immobilier américain.

Le nombre total de ventes annualisées de maisons existantes aux États-Unis en mars était de 4,19 millions, ce qui était inférieur aux 4,2 millions attendus et à la valeur précédente de 4,38 millions. Les ventes de maisons existantes ont chuté de 4,3 % en glissement mensuel en mars, au-dessus des attentes de 4,1 % et nettement inférieures au chiffre précédent de 9,5 %. En outre, il s’agit également de la plus forte baisse mensuelle depuis novembre 2022.

Cependant, fin mars, il y avait 1,11 million de logements à vendre, en hausse de 14,4 % sur un an. Au rythme actuel des ventes, il faudra environ 3,2 mois pour consommer l'offre sur le marché, ce qui reste inférieur au ratio stocks/ventes sur 5 mois. Cela indique que même si les stocks augmentent, le marché reste globalement tendu. En conséquence, le prix médian des logements existants a augmenté de 5,7 % sur un an pour atteindre 384 500 $ US en mars. En outre, le rapport du NAR montre également que les propriétés sont restées sur le marché en moyenne 33 jours en mars, ce qui est nettement inférieur à la valeur précédente de 38 jours. Cela indique que la demande de logements reste forte.

Dans un contexte de forte demande de logements et d’offre insuffisante, le nombre de personnes employées dans le secteur de la construction devrait continuer à croître. La seule raison explicable à cela est que le précédent discours belliciste de la Fed a lourdement pesé sur les attentes de réduction des taux, ce qui a affecté la confiance des promoteurs immobiliers dans leur capacité à accroître leur production. En d’autres termes, la clé de la croissance continue de l’emploi dans le secteur de la construction reste la gestion par la Fed des attentes de réduction des taux d’intérêt. Cependant, les données publiées sur la masse salariale non agricole ont ravivé les attentes en matière de réduction des taux. On pense que le nombre d'emplois dans le secteur de la construction continuera d'augmenter au cours de l'évolution ultérieure, grâce à la forte demande de biens immobiliers.

Le marché du travail et l’inflation

Après le choc de la pandémie il y a quelques années, la consommation intérieure et la demande immobilière aux États-Unis sont désormais plus fortes qu'avant la pandémie, ce qui indique que l'écart de demande est plus grand que l'écart d'offre.

Le taux d'activité, qui reflète l'offre du marché du travail, est resté inchangé à 62,7 % en avril, toujours proche du sommet de la reprise post-pandémique de 62,8 % en août-novembre 2023, ce qui indique que l'offre de main-d'œuvre était relativement stable en avril. Avril. Le taux d'activité n'est pas parvenu à revenir aux niveaux d'avant la pandémie, ce qui indique que l'offre de main-d'œuvre a subi un effet de contraction permanent, laissant le marché du travail dans une tendance tendue à long terme.

Dans ce contexte, le déficit de main-d'œuvre a diminué de 387 000 à 1,997 million, passant sous la barre des 2 millions pour la première fois depuis août 2021. En conséquence, les postes vacants ont diminué. En d’autres termes, la principale raison de l’apaisement des tensions sur le marché du travail est le ralentissement de la demande plutôt que l’augmentation de l’offre.

Étant donné que la politique budgétaire américaine maintient une orientation expansionniste, la demande de consommation de services reste relativement forte. En termes de structure industrielle, la faiblesse de l'emploi en avril pourrait être temporaire, et il est probable qu'elle s'améliorera à nouveau en mai.

Il convient de noter que si le taux de chômage continue d'augmenter fortement, l'écart de demande pourrait se creuser rapidement à court terme, conduisant à une « inflation secondaire d'offre insuffisante », alimentée par les prix des matières premières de base. La baisse continue du taux de chômage pourrait conduire à une « inflation secondaire poussée par les coûts », alimentée par des salaires élevés en raison des difficultés accrues des entreprises à embaucher des travailleurs. Les deux types d’inflation pourraient amener la Fed à retarder la baisse des taux cette année. À moyen et long terme, le premier scénario pourrait rapidement devenir déflationniste, tandis que le second pourrait conduire à une « obstination » prolongée de l’inflation.

Réaction du marché

Les masses salariales non agricoles ont été inférieures aux prévisions, renforçant les attentes de baisses de taux. Après la publication du rapport, selon les données CME FedWatch de la Fed, le marché a retrouvé ses attentes de deux baisses de taux cette année. La première baisse des taux de la Fed devrait être avancée de novembre à septembre, et la probabilité d'une baisse des taux en septembre est proche de 50 %, tandis que la deuxième baisse des taux devrait avoir lieu d'ici la fin de l'année.

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Les rendements du Trésor américain ont baissé. Le rendement du Trésor à deux ans a baissé de 5,4 points de base à 4,829 %. Le rendement du Trésor à 10 ans a baissé de 6,6pb à 4,518%. Les trois principaux indices boursiers américains ont augmenté collectivement, le Nasdaq augmentant de près de 2 %. L'indice du dollar est tombé à 105,0851. Les prix de l'or à Londres ont légèrement baissé à 2 301,93 dollars l'once.

Pour l’instant, la Fed reste légèrement accommodante. Même si la première baisse des taux a été retardée dans tous les domaines en raison de données solides au premier trimestre, une inflation plus faible aux deuxième et troisième trimestres et un ralentissement du marché du travail ont laissé une marge pour une baisse des taux. Il n’est donc pas nécessaire d’être trop pessimiste quant aux attentes en matière de baisse des taux.

Plusieurs responsables de la Fed, tels que le président de la Fed Jerome Powell, le président de la Fed d'Atlanta Bostic et le président de la Fed de Chicago Goolsbee, ont tous déclaré publiquement : « Une faiblesse inattendue du marché du travail pourrait soutenir la perspective de réductions des taux d'intérêt et d'ajustements politiques à l'avance. "

Cependant, si l'on regarde le NFP, le marché du travail s'est effectivement détendu en raison du ralentissement de la demande, mais il est encore loin du niveau de faiblesse inattendu. Goolsbee a également déclaré après la publication du rapport : « L'augmentation de l'emploi de 175 000 est un rapport très solide sur l'emploi non agricole. Je pense que la politique monétaire de la Fed est restrictive. Si de telles politiques restrictives persistent pendant une longue période, il faut prêter attention. payé sur le marché du travail.

Le rapport NFP est notoirement volatil, et ce que nous voyons ce mois-ci pourrait ne pas être le même que le mois prochain. Même si ce NFP a donné un peu d’espoir à la Fed, il n’a pas établi de tendance pour elle. En d’autres termes, cela ne suffit pas à restaurer pleinement la confiance dont la Fed a besoin pour « que l’inflation continue d’évoluer vers 2 % ». Par conséquent, même si la masse salariale non agricole a stimulé les attentes de baisses de taux, la Fed pourrait ne pas avoir d'action.

D'autres responsables de la Fed prononceront des discours cette semaine. À en juger par les discours non unifiés de Bowman et de Goolsbee, il se peut qu’il n’y ait toujours pas de consensus au sein de la Fed. Les discours des autres responsables doivent être davantage observés.

À l'heure actuelle, deux rapports sur l'inflation et une donnée sur la masse salariale non agricole doivent encore être publiés avant la réunion sur les taux d'intérêt de juin. Si les données d’inflation ultérieures diminuent également, cela alimentera complètement l’attente d’une baisse des taux.

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Offre du matin : soulagement principalement partout

Warren Takunda

Actions

Économique

Le soulagement sur les marchés mondiaux face aux signes d'un ralentissement du marché de l'emploi américain renforce les arguments en faveur d'une réduction des taux de la Réserve fédérale plus tard cette année et reste palpable.

Non seulement les rendements du Trésor américain à 10 ans ont terminé vendredi en baisse de 17 points de base, soit leur plus forte baisse hebdomadaire de l'année, mais l'indice boursier SP 500 a connu sa meilleure journée depuis plus de deux mois.

Les investisseurs en Asie ont pris le relais lundi, propulsant l'indice MSCI le plus large des actions d'Asie-Pacifique en dehors du Japon (.MIAPJ0000PUS) à son plus haut niveau depuis plus d'un an et les rendements des obligations d'État en Europe sont à nouveau plus bas.

Certes, les jours fériés au Japon et en Grande-Bretagne contribuent à un commerce plus calme, mais il ne fait aucun doute que l'ambiance sur les marchés a changé après l'annonce vendredi selon laquelle l'économie américaine a créé 175 000 nouveaux emplois en avril, le plus bas depuis octobre.

Les marchés monétaires prévoient à nouveau environ deux baisses de taux de la Réserve fédérale de 25 points de base cette année. La semaine dernière, les traders ont failli ne plus intégrer pleinement une baisse pour l'année alors que les marchés nerveux ont commencé à se positionner à nouveau en faveur de taux plus élevés et plus longs.

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Masses salariales non agricoles

L'attention du marché se tourne désormais vers l'enquête de la Fed auprès des responsables des prêts, un indicateur étroitement surveillé des conditions de crédit, attendue plus tard dans la séance.

La dernière enquête, publiée en février, montrait que les banques américaines anticipaient une augmentation de la demande de prêts à mesure que les taux baisseraient cette année.

L’une des principales questions est de savoir si l’amélioration des conditions de prêt bancaire pourrait être compromise par la hausse des coûts d’emprunt publics cette année, avec des rendements du Trésor à deux ans en hausse de 55 points de base.

Il convient également de noter que le soulagement ressenti sur les marchés mondiaux après les dernières données sur l'emploi aux États-Unis n'a pas duré longtemps pour certains. Alors que le rapport dollar/yen a fortement chuté après ces chiffres de vendredi alors que les marchés ont renouvelé les réductions nettes de taux de la Fed, le parité de la devise est plus ferme de 0,5% au début des échanges européens, non loin de 154.

Cela signifie essentiellement que la Banque du Japon, soupçonnée d'être intervenue sur les marchés des changes la semaine dernière pour soutenir un yen faible, a encore du pain sur la planche.

Étant donné que les autorités japonaises ont choisi les périodes calmes de la semaine dernière pour intervenir sur le marché des devises, les traders seront en état d'alerte tout au long de la journée.

Ailleurs, le yuan chinois a atteint un plus haut de six semaines face au dollar, rattrapant son retard le premier jour de bourse après la longue fête du Travail, alors que la banque centrale a fixé un cours médian considérablement renforcé pour suivre les mouvements offshore.

Les actions Apple (AAPL.O), quant à elles, pourraient être au centre de l'attention après l'annonce ce week-end selon laquelle Berkshire Hathaway (BRKa.N) a considérablement réduit sa participation énorme dans le fabricant d'iPhone.

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Éléments clés de l'agenda qui pourraient donner une orientation aux marchés américains plus tard lundi :

* Tendances de l'emploi aux États-Unis en avril, indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale de la Fed de New York pour avril

* Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, et le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, prennent la parole. Le président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan, prend la parole

* Le président chinois Xi Jinping en France dans le cadre d'une visite d'une semaine en Europe

* Bénéfices des entreprises américaines : Tyson Foods, Loews, Microchip Technology, Axon, Vertex Pharmaceuticals, Realty Income, Simon Property, FMC, International Flavours Fragrances, Progressive Corp, Williams

* Le Trésor américain vend aux enchères des bons à 6 mois

Source : Reuters

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Les voyageurs économes chinois montrent que la confiance des consommateurs reste faible

Samantha Luan

Économique

Les touristes chinois ont pris la route en plus grand nombre lors des récentes vacances de cinq jours de la fête du Travail, mais ont gardé la main sur leur portefeuille, reflétant un sentiment encore faible dans la deuxième économie mondiale.

Les voyageurs ont effectué 28,2 % de voyages en plus, mais leurs dépenses n'ont augmenté que de 13,5 % par rapport aux vacances de 2019, a indiqué lundi le ministère de la Culture et du Tourisme dans un communiqué. Cela se traduit par une baisse de 11,5 % des dépenses de chaque voyageur pendant les vacances se terminant dimanche, selon Michelle Lam, économiste pour la Grande Chine à la Société Générale.

"Le problème est que les dépenses par visiteur étaient inférieures aux niveaux de 2019, ce qui signifie qu'en général les gens sont uniquement désireux de voyager et pas tellement de dépenser de l'argent", a déclaré Lam. Les vacances de 2019 ont été plus courtes d'un jour.

Ces chiffres confirment que les ménages chinois restent prudents en matière de consommation malgré un récent rebond de la croissance économique tiré par une reprise de l'activité industrielle. Moins d'un habitant sur quatre souhaitait dépenser davantage, tandis qu'une part croissante de la population urbaine souhaitait épargner au premier trimestre, selon une enquête de la Banque populaire de Chine.

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Les voyageurs ont effectué un total de 20,7 millions de voyages en train à travers le pays le 1er mai, un nouveau record pour une seule journée jamais enregistrée, a rapporté dimanche soir la télévision centrale de Chine, citant des données gouvernementales.

La période des fêtes a également montré un changement dans la façon dont les voyageurs chinois dépensent depuis que le pays est sorti de l’isolement pandémique. Alors que les grandes villes comme Pékin et Shanghai restent populaires, beaucoup d'autres ont opté pour des destinations moins chères et des petites villes, a déclaré dimanche l'agence de voyages en ligne Trip.com Group dans un communiqué.

"Le marché de niveau inférieur a permis aux touristes de passer des vacances reposantes, et ils ont eu un meilleur rapport qualité-prix car les coûts d'hébergement et de restauration ont grimpé dans les villes de niveau 1 et 2 pendant la pause", a déclaré Wang Yalei, analyste chez Trip.com. a déclaré dans le communiqué.

Les comptes de réseaux sociaux faisant la promotion du tourisme dans les petites villes se sont multipliés, les touristes recherchant des attractions moins chères et hors des sentiers battus. L'expansion du réseau ferroviaire à grande vitesse de la Chine et l'augmentation du nombre de voitures ont également permis aux voyageurs de se rendre à davantage d'endroits en quelques heures.

Les réservations d'hôtels et de sites touristiques dans les villes de niveau 3 ou inférieures du nord-ouest et de l'ouest du pays ont plus que doublé pendant la pause par rapport à la même période de l'année précédente, selon les données publiées par Tongcheng Travel Holdings, une autre agence de tourisme.

Le tourisme entrant et sortant a également pris de l'ampleur pendant les vacances alors que la Chine a rétabli davantage de routes aériennes et étendu les accords d'exemption de visa à davantage de pays, a indiqué le ministère de la Culture et du Tourisme. Les voyageurs chinois ont effectué 1,9 million de voyages à l'étranger tandis que 1,8 million de visiteurs sont entrés dans le pays, a-t-il indiqué, sans fournir les chiffres de l'année dernière.

Les États-Unis, l'Australie et le Royaume-Uni étaient les principales destinations long-courriers, tandis que Hong Kong, Macao, l'Asie du Sud-Est, le Japon et la Corée du Sud étaient les plus populaires pour les voyages de courte distance, selon Trip.com. Les pays du Moyen-Orient, dont Oman, l'Arabie saoudite et le Koweït, ont vu leurs réservations augmenter de plus de 300 %, selon le rapport.

Source : Bloomberg

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Quelle est l’efficacité de la capacité de la Fed à contrôler l’inflation grâce aux modifications des taux d’intérêt ?

Thomas

Économique

Banque centrale

Alors que le Comité fédéral de l'Open Market reconnaît l'absence de progrès vers son objectif d'inflation de 2 %, je pense qu'il devient de plus en plus évident que des taux d'intérêt élevés ne suffiront peut-être pas à eux seuls à réduire les pressions inflationnistes.

Les taux d’intérêt élevés ont toujours été un outil privilégié par les banques centrales pour lutter contre l’inflation en réduisant les emprunts, les dépenses et les investissements.

Cependant, l’efficacité de cette approche est aujourd’hui remise en question.

Une limite importante réside dans la nature changeante des facteurs d’inflation. Alors que les modèles conventionnels se concentrent principalement sur des facteurs liés à la demande, tels que les dépenses de consommation et la croissance des salaires, les pressions inflationnistes contemporaines sont influencées par une interaction entre les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, les tensions géopolitiques et les changements structurels de l’économie mondiale.

Ces facteurs non monétaires agissent indépendamment des ajustements des taux d’intérêt, limitant l’efficacité de la politique monétaire à maîtriser l’inflation.

En outre, le mécanisme de transmission de la politique monétaire est devenu de plus en plus complexe, ce qui pose des problèmes quant à l’impact des taux d’intérêt élevés sur l’inflation.

Dans l’économie mondiale complexe d’aujourd’hui, les modifications des taux d’intérêt nationaux peuvent avoir une influence limitée face aux pressions extérieures.

Les flux de capitaux mondiaux, la dynamique des taux de change et l’interconnectivité des marchés financiers contribuent tous à la complexité de la transmission des impulsions de politique monétaire.

Par conséquent, la capacité de la Fed à contrôler l’inflation uniquement par le biais d’ajustements des taux d’intérêt est limitée par des forces économiques plus larges qui échappent à son contrôle.

De plus, les niveaux élevés d’endettement de l’économie américaine constituent un obstacle important à l’efficacité des taux d’intérêt élevés pour freiner l’inflation.

Le fardeau de la dette du gouvernement et des ménages pèse lourdement, ce qui rend toute augmentation des coûts d’emprunt potentiellement préjudiciable à la stabilité économique. Des taux d’intérêt plus élevés peuvent entraîner une augmentation des coûts du service de la dette, réduisant ainsi le revenu disponible et freinant les dépenses de consommation.

Cela pourrait à son tour inciter les entreprises à réduire leurs projets d’investissement, ce qui freinerait davantage l’activité économique. Par conséquent, les décideurs politiques sont confrontés à un équilibre délicat lorsqu’ils envisagent des ajustements des taux d’intérêt pour éviter d’exacerber les vulnérabilités existantes en matière d’endettement.

À la lumière de ces contraintes, il est impératif d’explorer des stratégies alternatives au-delà des taux d’intérêt élevés pour gérer efficacement l’inflation aux États-Unis.

Les mesures budgétaires, telles que les programmes de dépenses ciblées et les politiques fiscales, peuvent influencer directement la demande globale et les pressions inflationnistes.

En allouant stratégiquement des ressources aux projets d’infrastructures, à l’éducation et aux soins de santé, les décideurs politiques peuvent stimuler la croissance économique tout en s’attaquant aux contraintes du côté de l’offre qui contribuent à l’inflation.

De plus, les réformes structurelles visant à améliorer la productivité et à réduire les goulets d’étranglement dans les secteurs clés de l’économie peuvent jouer un rôle crucial dans la maîtrise des pressions inflationnistes.

Investir dans l’innovation, moderniser les infrastructures et rationaliser les processus réglementaires peut améliorer l’efficacité et atténuer l’inflation poussée par les coûts. En outre, les politiques axées sur la promotion de la concurrence et la réduction de la concentration du marché peuvent favoriser une plus grande concurrence sur les prix, exerçant ainsi une pression à la baisse sur les prix.

Des interventions ciblées, telles que la lutte contre les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et l’investissement dans les sources d’énergie renouvelables, peuvent également contribuer à atténuer les pressions inflationnistes dans des secteurs spécifiques. En s’attaquant à ces contraintes du côté de l’offre et en promouvant des pratiques de production durables, les décideurs politiques peuvent atténuer les risques inflationnistes tout en favorisant la résilience économique à long terme.

Les taux d’intérêt élevés ont toujours été l’un des principaux outils dont disposent les banques centrales pour lutter contre l’inflation.

Mais la Réserve fédérale – et ses principales banques centrales – doivent désormais être réalistes face aux limites des taux élevés dans le paysage économique actuel.

Source : Financier Express

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Retour à Extreme Greed au-delà de 65 000 $ ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine

Warren Takunda

Économique

Crypto-monnaie

Bitcoin commence une nouvelle semaine avec un sentiment haussier de retour sur le radar avec un retour de 64 000 $.

Dans un retour émouvant, l'action des prix BTC a réussi à laisser ses derniers plus bas loin derrière elle, gagnant près de 8 000 $ par rapport au gouffre de la vente de la semaine dernière.

Malgré certains de ces gains réalisés au cours du week-end, ils se sont avérés durables, et lors de la séance de négociation en Asie du 6 mai, les baissiers n'ont pas eu de chance de faire reculer le marché.

L’ambiance est donc considérablement différente au cours de la deuxième semaine de mai – mais une cupidité croissante est déjà visible.

Bitcoin et altcoins peuvent-ils gérer une dynamique durable vers des sommets sans précédent ?

C’est la question que vont se poser les traders et les analystes après un voyage vers les plus bas de deux mois et une réduction considérable de l’effet de levier.

Sur les bourses, les choses restent prometteuses : les taux de financement sont neutres et il y a peu de signes d’un désir massif d’acheter du BTC aux niveaux actuels.

Cependant, si les choses devaient empirer, ce sont les niveaux de support clés qui seront soumis à un nouveau test. Ceux-ci incluent la base de coût du détenteur à court terme (STH) et la moyenne mobile sur 100 jours – deux niveaux de rebond classiques.

Cointelegraph examine de plus près l’état actuel du Bitcoin alors que le trader moyen se remet d’un début de mois époustouflant.

Les taureaux Bitcoin triomphent après la clôture hebdomadaire

Le week-end n’a finalement constitué aucune menace pour les haussiers du Bitcoin, offrant une hausse inattendue qui a fini par se maintenir jusqu’à la clôture hebdomadaire. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_1

Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_1

Graphique BTC/USD sur 1 heure. Source : TradingView

Cela s'est élevé à environ 64 000 $ sur Bitstamp, confirment les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView – environ 900 $ de plus que fin avril.

Bien qu'il ne s'agisse pas d'une bougie hebdomadaire géante, la performance représente un retour en forme impressionnant pour le BTC/USD, qui a connu un voyage à 56 500 $ dans l'intervalle.

Sans surprise, les observateurs du marché se montrent plutôt optimistes.

"Il a balayé toutes les liquidités accumulées au cours des deux derniers mois et a rebondi rapidement par la suite", a résumé le trader populaire Daan Crypto Trades dans une partie de son dernier commentaire sur X (anciennement Twitter).

"Nous sommes toujours dans une fourchette plus large, mais au moins nous avons obtenu un certain élan à la hausse pour la semaine prochaine." Graphique BTC/USD.

Source : Daan Crypto Trades/X

Tony Severino, fondateur de la plateforme d'analyse technique crypto CoinChartist, a noté des similitudes entre la baisse instantanée de la semaine dernière et des baisses similaires lors du marché haussier.

« Chaque hausse du Bitcoin depuis novembre 2022 était un marteau hebdomadaire », a-t-il révélé ce week-end.

« Cette fois-ci est-elle différente ? » Graphique BTC/USD.

Source : Tony Severino/X

Dans un article précédent, Severino a ajouté que le prix tentait de récupérer la bande de Bollinger mensuelle supérieure – quelque chose qui sert de support depuis février.

« Il s’agit d’une évolution potentiellement positive », a-t-il suggéré. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_4

Rendements mensuels BTC/USD (capture d'écran). Source : CoinGlass

Les données de la ressource de surveillance CoinGlass placent quant à elles le BTC/USD en hausse de 5,8 % en mai jusqu'à présent, réduisant les pertes globales du deuxième trimestre à moins de 10 %.

Les niveaux de prix du BTC se cristallisent

Les marchés de la cryptographie sont notoirement instables et une tendance émergente peut rapidement s’estomper, entraînant avec elle la confiance.

Si Bitcoin constate un changement de trajectoire, les traders et les analystes voudront voir dans quelle mesure les niveaux de support proches parviennent à limiter toute nouvelle baisse.

Michaël van de Poppe, fondateur et PDG de la société de trading MNTrading, est l'un des commentateurs soulignant l'importance de 60 000 $ – malgré ce niveau qui n'a offert que peu de consolation aux taureaux la semaine dernière.

"Bitcoin au-dessus de 60 000 $ et la vente au détail n'est pas là", a-t-il déclaré à X abonnés à propos du manque relatif de fanfare accompagnant le retour du marché.

«Cette fourchette est tout à fait correcte tant que Bitcoin reste supérieur à 60 000 $. Les Altcoins se réveillent lentement. »Graphique BTC/USD.

Source : Michaël van de Poppe/X

Comme Cointelegraph continue de le signaler, 60 000 $ coïncide avec plusieurs lignes de tendance qui ont stimulé le BTC/USD depuis le début du marché haussier début 2023.

Ceux-ci incluent la moyenne mobile simple (SMA) sur 100 jours et le prix réalisé STH – la base de coût global des entités détenant des pièces pendant 155 jours ou moins.

Ces deux niveaux se situent à 60 650 $ et 59 920 $ au 6 mai, ce dernier chiffre étant fourni par la ressource statistique Look Into Bitcoin.

Tableau des prix réalisés du Bitcoin STH. Source : Regardez dans Bitcoin

Dans une note de recherche du 6 mai, le commentateur financier Tedtalksmacro a ajouté la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 jours au mélange.

"L'EMA 50D s'élève à 64 000 $ - là où BTC se négocie actuellement, une récupération de ce niveau est importante pour définir la structure du marché à long terme", a-t-il expliqué.

«Les traders de momentum et de tendance prêtent attention au 50EMA lorsqu'ils naviguent dans la tendance.

"Graphique BTC/USD sur 1 jour avec 50EMA, 100SMA. Source : TradingView

De nouvelles données sur l'emploi aux États-Unis jettent une ombre sur le dollar

La semaine à venir sera relativement calme en ce qui concerne les données macroéconomiques, mais les événements récents fournissent aux traders plus que suffisamment de choses à surveiller.

Les derniers chiffres de l’emploi aux États-Unis ont donné un coup de fouet aux actifs à risque dans tous les domaines à la fin de la semaine dernière – quelque chose de fermement sur le radar pour la cryptographie.

Alors que l’on s’attend de plus en plus à ce que la Réserve fédérale baisse les taux d’intérêt dans les mois à venir, l’assouplissement des conditions financières devient une question non plus de « si », mais de « quand ».

Pour Van de Poppe, il existe même une chance que l’assouplissement quantitatif (QE) fasse une réapparition – un retour de la Fed augmentant les liquidités disponibles.

"Il y a de fortes chances que la majeure partie de la douleur soit déjà ressentie par les Altcoins", a-t-il soutenu.

"La semaine à venir sera intéressante, nous assisterons probablement à un nouvel élan à la hausse alors que vendredi a montré la voie au dollar Bitcoin avec des données économiques terribles. Le QE arrive bientôt.

"Graphique sur 1 jour de l'indice du dollar américain (DXY). Source : TradingView

La force du dollar américain a eu un impact sur les données sur l'emploi, l'indice du dollar américain (DXY) ayant chuté précipitamment pour atteindre ses plus bas niveaux depuis le 10 avril.

L’attention se portera donc sur les données sur les inscriptions au chômage en ce qui concerne le calendrier de réduction des taux de la Fed, attendu pour le 9 mai.

L’effet de levier ignore le rebond des prix BTC

L’atmosphère sur les marchés dérivés est visiblement calme alors que Bitcoin approche les 65 000 $ – mais comme le sentiment, cela pourrait changer en un instant.

Les données actuelles montrent des taux de financement pratiquement neutres pour Bitcoin – peut-être, selon la suite de trading DecenTrader, le reflet des spéculateurs pansant leurs blessures. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

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Carte thermique des taux de financement crypto (capture d'écran). Source : CoinGlass

"Les taux de financement Bitcoin sont revenus à un état plus neutre après être devenus négatifs à la fin de la semaine dernière", a confirmé un article X.

"La chute en dessous de 60 000 $ a effrayé de nombreux traders avant que les prix ne rebondissent."

D’autres ont décrit les taux de financement comme « toujours sains » après avoir assisté à une « réinitialisation massive » en route vers 56 500 $.

"Espérons que cela puisse rester ainsi pour une prochaine étape saine", a ajouté Daan Crypto Trades.

Indice de cupidité de la peur crypto (capture d'écran). Source : Alternative.me

Un examen rapide du Crypto Fear Greed Index fournit des éléments de réflexion potentiels. Parallèlement à la reprise des prix du BTC, le sentiment est revenu de «neutre» à «cupidité» – avec une «cupidité extrême» au coin de la rue.

L'indice, qui est un indicateur retardé, se situe actuellement à 71/100, contre seulement 43/100 le 2 mai.

Difficultés minières à peine dues à un retrait par rapport à un niveau record

64 000 $ ne suffisent pas pour permettre à Bitcoin d’éviter une baisse des difficultés lors du prochain réajustement automatisé du 9 mai.

Selon les données de la ressource de surveillance BTC.com, le deuxième réajustement de la nouvelle époque de difficulté devrait actuellement la voir diminuer d'environ 1,3%.

Aperçu des principes fondamentaux du réseau Bitcoin (capture d'écran). Source : BTC.com

La difficulté est néanmoins à un niveau record, un exploit imité par le taux de hachage alors que les mineurs digèrent la réduction de moitié des subventions globales d'avril, confirment les données brutes de MiningPoolStats.

La semaine dernière, Cointelegraph a rendu compte de la résilience continue des mineurs, ne montrant aucun signe de capitulation malgré la volatilité du marché. Back to Extreme Greed Past $65K? 5 Things to Know in Bitcoin This Week_12

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Source : Cointelegraph

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Le prix du Bitcoin (BTC) entre dans 150 jours de capitulation temporelle, quelle est la prochaine étape ?

Samantha Luan

Crypto-monnaie

La plus grande cryptomonnaie au monde, le Bitcoin (BTC), a fortement rebondi depuis le plus bas de 57 000 dollars de la semaine dernière et se consolide actuellement autour de 64 000 dollars au moment de la publication. Depuis la quatrième réduction de moitié du Bitcoin le mois dernier, le prix du BTC est resté largement dans une fourchette.

Capitulation du prix du Bitcoin

Selon l'analyste crypto Rekt Capital, Bitcoin a récemment achevé une phase de capitulation basée sur les prix connue sous le nom de phase Halving Retrace, comme l'indique le cercle bleu foncé. À l’avenir, l’attention se porte désormais sur la capitulation temporelle qu’apportera la phase de réaccumulation en cours (rouge).

Rekt Capital suggère qu'une période de consolidation de plus de 150 jours après la réduction de moitié est conforme aux modèles de prix historiques. Une phase de consolidation aussi prolongée est considérée comme bénéfique pour le cycle car elle modère le taux d’accélération des prix du Bitcoin.

Cette période de consolidation prolongée devrait réaligner le cycle actuel avec les tendances historiques observées après les précédents événements de réduction de moitié. Cette resynchronisation est considérée comme une évolution positive pour la croissance à long terme et la stabilité du Bitcoin sur le marché.

En mars 2024, Bitcoin a atteint des sommets sans précédent, marquant de nouveaux sommets historiques et indiquant une accélération significative du cycle actuel. Cette étape a été atteinte 260 jours plus tôt que la trajectoire typique observée dans les cycles traditionnels de réduction de moitié.

Cependant, l'élan du Bitcoin s'est depuis arrêté, les cryptomonnaies s'échangeant dans une fourchette d'environ 60 000 à 70 000 dollars pendant près de deux mois. Cette période de consolidation prolongée a modéré l'accélération du cycle, le ramenant de 260 jours à 210 jours par rapport aux tendances historiques.

Les baisses de taux d'intérêt de la Fed peuvent donner une impulsion

Le prix du Bitcoin a été soutenu par les attentes croissantes d'une éventuelle réduction des taux par la Réserve fédérale, les marchés intégrant désormais une probabilité accrue d'une réduction de 25 points de base en septembre. Ce changement de sentiment a soutenu les crypto-monnaies, qui fonctionnent généralement bien dans un environnement caractérisé par des taux d’intérêt bas et une liquidité abondante.

La perspective d’une baisse des taux gagne du terrain au milieu des signes de ralentissement du marché du travail, offrant à la Fed une motivation supplémentaire pour envisager un assouplissement monétaire. Toutefois, cette évolution fait suite à une série de rapports robustes sur les salaires au cours des cinq derniers mois, soulignant la complexité du paysage économique. De plus, l'inflation, un indicateur clé pour la Fed, reste supérieure à l'objectif de 2 % par an de la banque centrale, ce qui complique encore davantage le processus de prise de décision.

Plus tard dans la semaine, les membres du Comité fédéral de l'Open Market (FOMC), dont Thomas Barkin, John Williams et Neel Kashkari, devraient prononcer une allocution, fournissant ainsi de plus amples informations sur la position de la Fed en matière de politique monétaire.

Source :coinape

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Dollar faible sur les paris renouvelés sur la baisse des taux ; Le yen commence la semaine en retrait

Warren Takunda

Économique

Forex

Le dollar était en légère baisse lundi alors qu'un faible rapport sur l'emploi aux États-Unis a renforcé les paris selon lesquels la Réserve fédérale pourrait encore réduire ses taux cette année, tandis que le yen a chuté après que l'intervention présumée de la semaine dernière ait alimenté une course folle.

Le yen a enregistré la semaine dernière son plus fort gain hebdomadaire depuis début décembre 2022 à la suite de deux épisodes d'intervention présumée de Tokyo pour éloigner la monnaie d'un plus bas de 34 ans de 160,245 pour un dollar. Il a gagné 3,5% sur la semaine.

Lundi, le yen était en baisse, glissant de 0,5% à 153,69 pour un dollar.

Les marchés japonais et britanniques sont tous deux fermés pour un jour férié lundi, ce qui entraînera probablement une baisse des volumes, mais les autorités japonaises ayant choisi les périodes de calme de la semaine dernière pour intervenir sur le marché des devises, les traders seront en état d'alerte toute la journée.

Les plus de 9 000 milliards de yens que la Banque du Japon aurait dépensés la semaine dernière pour soutenir le fragile yen n'ont fait que lui faire gagner du temps, disent les analystes, car le marché considère toujours la monnaie comme une vente.

Même si le Japon a clairement la capacité d'intervenir davantage, l'environnement macroéconomique reste assez négatif pour le yen, selon les stratèges de Goldman Sachs, notant que le « succès » de l'intervention ne peut aller jusqu'à présent.

"Mais gagner du temps reste précieux, car cela réduit le risque de perturbations économiques dues à l'ajustement du taux de change et pourrait stabiliser la monnaie jusqu'à ce que le contexte économique devienne plus favorable au JPY", ont-ils déclaré dans une note.

Le yen a été sous pression alors que les taux d'intérêt américains ont grimpé et que ceux du Japon sont restés proches de zéro, ce qui a poussé les liquidités hors du yen vers des actifs à plus haut rendement.

Le dernier rapport hebdomadaire des régulateurs américains a montré que les traders non commerciaux, une catégorie qui comprend les transactions spéculatives et les hedge funds, ont réduit leurs positions courtes sur le yen à 168 388 contrats à terme au cours de la semaine terminée le 30 avril, toujours proches de leurs plus grandes positions baissières depuis 2007.

"Dans une semaine peu marquée en données américaines et riche en discours de la Fed, la rhétorique de la Fed après les salaires déterminera si le dollar-yen retestera bientôt le niveau 160", a déclaré Nicholas Chia, stratège macro-asiatique chez Standard Chartered.

CHEMIN DE LA FED

Les données publiées vendredi ont montré que la croissance de l'emploi aux États-Unis a ralenti plus que prévu en avril et que la hausse annuelle des salaires est tombée en dessous de 4,0 % pour la première fois en près de trois ans, alors que les signes de refroidissement du marché du travail ont suscité l'optimisme quant à la capacité de la banque centrale américaine à mettre en place une « politique douce ». "atterrissage" pour l'économie.

Les marchés anticipent désormais une baisse de près de 50 points de base cette année, avec une baisse des taux en novembre pleinement intégrée.

"C'est certainement ce que la Fed souhaite voir davantage et le premier rapport depuis un bon moment qui a surpris à la baisse", a déclaré Dane Cekov, stratège senior en devises chez Nordea.

La Fed a maintenu ses taux d'intérêt stables à l'issue de sa réunion de politique monétaire de deux jours la semaine dernière, comme prévu, mais a indiqué qu'elle penchait toujours vers d'éventuelles réductions de taux, même si elles pourraient prendre plus de temps que prévu initialement.

"La tendance à la baisse du dollar a commencé avec la Fed et Powell lorsqu'ils ont essentiellement fermé la porte à de nouvelles hausses de taux", a déclaré Cekov de Nordea.

L'indice du dollar, qui mesure la devise américaine par rapport à six autres devises, était à 105,10, après avoir touché vendredi un plus bas de plus de trois semaines à 104,52. L'indice est en hausse de près de 4 % cette année mais a chuté de près de 1 % la semaine dernière.

L'euro a atteint 1,0764 $ pour la dernière fois, tandis que la livre sterling a augmenté de 0,2 % à 1,25715 $ avant l'annonce politique de la Banque d'Angleterre jeudi, où les taux d'intérêt devraient être maintenus à 5,25 %.

Les marchés de Chine continentale ont ouvert après avoir été fermés pendant trois jours la semaine dernière. À cette époque, le yuan offshore avait augmenté en raison du large recul du dollar.

Le yuan offshore s'est replié à 7,2194 pour un dollar, après avoir gagné plus de 1% la semaine dernière. Sur le marché au comptant, le yuan onshore a ouvert à 7,2009 pour un dollar, son plus haut niveau depuis le 25 mars. Il était pour la dernière fois à 7,2149.

Source : Reuters

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Quelle est l’efficacité de la capacité de la Fed à contrôler l’inflation grâce aux modifications des taux d’intérêt ?

Source : Financier Express

Retour à Extreme Greed au-delà de 65 000 $ ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine

Les taureaux Bitcoin triomphent après la clôture hebdomadaire

Graphique BTC/USD sur 1 heure. Source : TradingView

Source : Daan Crypto Trades/X

Source : Tony Severino/X

Rendements mensuels BTC/USD (capture d'écran). Source : CoinGlass

Les niveaux de prix du BTC se cristallisent

Source : Michaël van de Poppe/X

Tableau des prix réalisés du Bitcoin STH. Source : Regardez dans Bitcoin

"Graphique BTC/USD sur 1 jour avec 50EMA, 100SMA. Source : TradingView

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"Graphique sur 1 jour de l'indice du dollar américain (DXY). Source : TradingView

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Source : Reuters

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